Boeing е загубил 32 милиарда долара от 2019 г. насам, без краят им да се вижда. Колко дълго може да продължи да губи пари?

Това е по този начин, тъй като компанията е част от неповторим дуопол, един от единствено двама производители на пълноразмерни пътнически самолети с огромно търсене от самолетните компании. Това значи, че може да продължи да продава, строи и доставя самолети в продължение на доста години, даже и с големи и добре - документирани проблеми.

„ Като се има поради динамичността на тяхното място в промишлеността и самата промишленост, те разполагат с лукса на времето “, сподели Ричард Абулафия, ръководещ шеф в AeroDynamic Advisory, съветник в галактическата и отбранителната промишленост. „ Това е промишленост с допустимо най-високи бариери за нахлуване и доста мощно търсене на нейните артикули. Но те са изгубили доста от това време.

Boeing (BA), макар многото си проблеми, има насъбрани поръчки за повече от 5600 търговски самолета на стойност 529 милиарда $. Това са поръчки за години. Проблемът е, че Boeing понижи темпото си толкоз доста, с цел да се оправи с проблемите с качеството, че не може да създава задоволително самолети годишно, с цел да излезе на облага.

„ Може ли актуалната обстановка да продължи постоянно? Не, не може “, сподели Рон Епщайн, аерокосмически анализатор за Bank of America. „ Като се има поради това, те имат известна независимост на деяние. Те няма да имат проблеми на следващия ден.

Покачващи се равнища на дълга, потъващи в боклук

Ръководството на Boeing споделя, че е фокусирано върху коригирането на своите добре документирани проблеми с сигурността и качеството - като изчезналите болтове, които доведоха до взривяване на фюзелажа във въздуха през януари - вместо да предвижда по кое време ще се върне към доходност.

Но управлението споделя, че финансовата обстановка не е толкоз ужасна, колкото наподобява.

„ Важно е нашите хората и нашите заинтригувани страни да схванат какъв брой обещаващо наподобява бъдещето на Boeing “, сподели изпълнителният шеф Дейв Калхун пред вложителите предишния месец. „ Търсенето в нашето портфолио остава необикновено мощно. Нашите хора са на международно равнище. Предстои ни доста работа, само че аз се гордея с нашия екип и оставам изцяло убеден в нашето бъдеще. “

Не че проблемите на Boeing не са съществени. Въпросите за качеството и сигурността разклатиха доверието на някои летци в самолетите, провокираха голям брой федерални следствия и предизвикаха големи проблеми на клиентите на самолетната компания. Още преди последният случай с Alaska Air да провокира нов спад в поръчките и след една от най-хубавите си години на продажби предходната година, Boeing изостана надалеч зад съперника си Airbus в поръчките за нови самолети и доставките.

От второто тримесечие на 2019 година, тъкмо откакто втора съдбовна злополука на 737 Max докара до 20-месечно прекъсване на най-продавания му аероплан, до първото тримесечие на тази година, което включва случая с Boeing 737 Max на Alaska Airlines аероплан, който загуби тапата на вратата минути след полет, Boeing регистрира съществени оперативни загуби на обща стойност 31,9 милиарда $. Нетните загуби за същия интервал възлизат на 27 милиарда $.

Никоя друга компания в S&P не е изгубила толкоз доста пари през последните пет години, съгласно FactSet, който наблюдава финансовите резултати. Само двама - Uber и операторът на круизни линии Carnival Corp. - даже се приближиха.

А големите загуби доведоха до внезапно повишаване на равнището на дълга на компанията от 13 милиарда $ в края на 2018 година до 48 милиарда $ в този момент.

По-нататъшни загуби могат да потопят дълга на компанията в статус на отпадъци за първи път. Moody's Ratings сподели, че даже при усъвършенствани финансови резултати, паричният поток на Boeing няма да бъде задоволителен, с цел да покрие дълг от $4,3 милиарда, който би трябвало да бъде падежиран през 2025 година, и $8 милиарда през 2026 година Boeing евентуално ще би трябвало да емитира нов дълг, с цел да финансира тези дефицити, съгласно Мудис.

Запитан за финансовите проблеми, Boeing уточни мненията на финансовия шеф Брайън Уест по отношение на скорошно позвъняване на вложители.

„ Ние се ангажираме да управляваме салдото по рационален метод с две съществени цели “, сподели той тогава. „ Първо, дайте приоритет на капиталовия рейтинг; и второ, разрешават на фабриката и веригата за доставки да се стабилизират за по-силна траектория, когато излезем тази година. “

Вградени предимства

Но Boeing има две преимущества, които другите компании нямат.

Първо, даже в случай че всички клиенти на Boeing решат да преминат от Boeing към Airbus, Airbus има над 8000 лични поръчки за търговски самолети и се чака да достави единствено към 800 самолета тази година. Това дългогодишно очакване за поръчки за самолети, направени през днешния ден, може би даже 10 години, значи, че самолетните компании, които са създали поръчки с Boeing, няма възможност да ги анулират.

Ако нов производител се опита да навлезе в полето, ще са нужни години и милиарди долари, с цел да се сътвори конкурентен модел, който ще бъде сертифициран да транспортира пасажери по целия свят.

Дори клиентите да могат да се снабдят със самолети Airbus незабавно, има големи разноски за клиентите на Boeing да експлоатират както съществуващите си самолети Boeing, по този начин и флотилия от сравними самолети Airbus по едно и също време.

Пилотите на самолетни компании могат да ръководят единствено самолета, за който са сертифицирани; те не могат просто да превключват сред конкурентни модели. Освен това самолетните компании би трябвало да поддържат скъпи ресурси от аварийни елементи, с цел да обслужват самолетите, които имат. Така че откакто една самолетна компания е избрала аероплан, като 737 Max, е доста скъпо да добавите версия на противник на този аероплан.

Така че откакто Alaska Air закупи Virgin America през 2016 година, тя се отърва от самолетите Airbus, с които Virgin летеше, и стана самолетна компания напълно на Boeing.

„ Причината да използваме един флот е, че имахме два вида самолети, изпълняващи една и съща задача в Lower 48 “, сподели изпълнителният шеф Бен Миникучи през януари, говорейки пред вложители. „ Това ни струваше от 75 до 100 милиона $ годишно, като оперирахме с този двоен флот сред образование на водачи и запаси, поддръжка, елементи и всички тези неща. “

Но даже и с тези вградени преимущества, Boeing не може да преследва Airbus постоянно.

Това е една от аргументите въпросът кой ще управлява Boeing идващия да е толкоз значим. Калхун, който управлява компанията от 2020 година, разгласи желанието си да се пенсионира до края на годината. Той сподели, че има вътрешен претендент, който би желал да го наследи, само че който не е показал. Други считат, че е от решаващо значение за бъдещето на компанията тя да излезе отвън компанията, с цел да внесе нова вероятност.

„ Това е дълъг път обратно, това е развой, траял десетилетие. Но промяната на ръководството е доста добра ела